根據達拉斯聯邦準備銀行的最新調查，許多企業高層警告，中東衝突升級以及能源價格飆升，可能將重燃美國國內的通膨壓力，並嚴重打亂企業的商業規劃。美國石油ETF(USO)與布蘭特原油ETF(BNO)的價格波動，正是市場對此擔憂的具體反映。

地緣政治風險推升企業營運成本

在德州製造業與服務業的調查中，受訪者頻繁提及地緣政治緊張是導致成本攀升與經濟波動的關鍵因素。一家公用事業類股ETF(XLU)相關的供應商直指，伊朗衝突是引發企業通膨的直接原因；而一家印刷廠則用強烈的字眼呼籲「開放海峽」。此外，機械製造商表示，中東地區的動盪加上柴油附加費，已讓長期的商業計畫變成一場高風險的賭博，加深了企業高層對全球動盪可能侵蝕先前經濟成果的擔憂。同時，醫療保健類股ETF(XLV)相關領域與餐飲服務業者也回報，地緣政治的不安正推升民生必需品的運費，進一步打擊消費者信心與可支配所得。

高利率與政策不確定性雙重夾擊

在九月份發布的調查中，非金屬礦產製造商指出，新專案投標時已將柴油價格預估在每加侖6美元的高位；而飲料製造商則面臨對通膨感到疲乏的客戶抵制，甚至出現取消訂單的情況。此外，高利率環境反映在短期公債ETF(SHY)、長期公債ETF(TLT)以及零息公債ETF(ZROZ)的表現上，加上貿易政策的混亂與華府的政治不確定性，正進一步壓縮企業的利潤空間。這迫使房地產類股ETF(XLRE)相關企業、汽車經銷商以及營建承包商，必須在需求下滑、原物料昂貴以及日益脆弱的經濟前景中艱難求生。

儘管面臨挑戰製造業前景仍看好

儘管整體環境充滿挑戰，但調查顯示，企業對六個月後的製造業活動仍抱持持續成長的預期。未來生產指數與前一個月相比變化不大，維持在40.3；而未來一般商業活動指數雖然從37.2下滑至20.8，但依然穩步維持在正值區域。其他多項未來製造業活動指數也同樣釋出持續擴張的訊號，顯示市場對未來經濟仍具備一定信心。

權知道

我們重視「知」的權利 不惜抽絲剝繭、深入調查 只為讓投資人不錯過重要的投資訊息