馬斯克（Elon Musk）正在德州打造一座龐大的半導體工廠 Terafab，近期傳出可能與台積電(TSM)展開合作。這對原先與 SpaceX 合作的現有夥伴英特爾(INTC)來說，無疑是一大壞消息。受此消息衝擊，英特爾(INTC)股價連續兩天走跌，繼週一下跌3%後，週二交易時段再度下挫3%。相對而言，台積電(TSM)週二股價雖微幅下滑，但本週以來仍上漲2.4%。

馬斯克證實雙方僅在討論階段

馬斯克於週六在旗下社群平台X上親自證實，確實正與這家台灣晶片巨頭進行對話。他發文表示，雙方「目前僅在討論階段，但未來或許會有具體成果」。同日，有網友發文認為台積電(TSM)對 Terafab 的潛在貢獻應屬於輔助性質，馬斯克也直接回覆「正確」。自從馬斯克證實此消息後，華爾街分析師紛紛推測，雙方的討論焦點可能集中在機器人、汽車與AI晶片的特定零組件設計，或是涵蓋智慧財產權、製造流程甚至合資營運的更廣泛協議。

美國銀行看好特斯拉與SpaceX擴大採購

美國銀行分析師 Haas Liu 在週一出具給客戶的報告中指出，這項交易可能更傾向於馬斯克旗下 SpaceX 與特斯拉(TSLA)產品線的零組件採購。他預期，隨著特斯拉(TSLA)與 SpaceX 持續成長，雙方在台積電(TSM)的直接合作將進一步加深，包含汽車、機器人與雲端AI專用晶片，以及間接透過商用高效能運算晶片組（如GPU和網路交換器）的採購。他同時補充，台積電(TSM)授權技術或直接營運 Terafab 且持有龐大股份的可能性應該不高。

專家點出晶圓代工製程授權具備高毛利

部分市場人士則認為，雙方可能正在醞釀一項針對複雜半導體製造的晶圓代工製程廣泛協議。DA Davidson 科技研究主管 Gil Luria 指出，商業條款永遠有其合理性，台積電(TSM)可以限制技術提供的範圍，如果單純出售智慧財產權，這將帶來幾乎100%的利潤率。美國企業研究院半導體產業專家 Chris Miller 也表示，業界在授權合作與共同開發產品方面已有悠久歷史，這點都不足為奇。他強調，這不僅能分攤研發成本，如果認定其他業者更適合在不同地區營運製造廠，也能帶來極大的地理優勢。

華爾街點名英特爾面臨全新競爭壓力

針對英特爾(INTC)可能面臨的衝擊，市場看法相對一致。瑞穗證券分析師 Jordan Klein 認為，台積電(TSM)與馬斯克的交易將對今年春季宣布的馬斯克與英特爾(INTC) Terafab 初步合作關係帶來新的競爭壓力。他將此形容為台積電(TSM)的絕佳好消息，同時對看好英特爾(INTC)的投資人來說則是適度的負面影響。不過他也補充，這並不會完全抹煞英特爾(INTC)爭取外部晶圓代工客戶的利多題材。回顧今年以來表現，英特爾(INTC)股價已飆漲超過兩倍，而台積電(TSM)則上漲近60%。談及此交易對英特爾(INTC)的影響，Gil Luria 直言，英特爾(INTC)的投資人現在似乎過於樂觀了。

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