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隨著第三季財報季即將到來，大型銀行股近期遭遇拋售潮並陷入修正區間。Invesco KBW銀行ETF(KBWB)自八月中旬高點已回跌12%。然而，華爾街分析師認為這可能是買進機會，而非經濟衰退的警訊。與此同時，那斯達克綜合指數與標普500指數卻創下歷史新高，顯示出市場走勢的明顯分歧。
升息擔憂拖累股價表現
過去一個月內，摩根大通(JPM)股價下跌7%、高盛(GS)下跌15%、美國銀行(BAC)重挫16%、摩根士丹利(MS)下跌13.7%，而富國銀行(WFC)也下跌9%。相較之下，標普500指數同期上漲4%。投資人主要擔憂聯準會更為鷹派的立場、持續的通膨以及美國公債殖利率大幅飆升，可能導致借貸成本上升並拖累經濟成長。
華爾街認為市場過度恐慌
MAI Capital Management 首席市場策略師 Chris Grisanti 指出，銀行股的下跌反映了市場對未來進一步升息的預期。聯準會理事 Christopher Waller 日前表示需要更緊縮的政策來對抗通膨。雖然較高的利率通常有助於擴大銀行的利差，但投資人更擔心緊縮的貨幣政策最終會使放款速度放緩、產生信用損失並提高資金成本。不過，Grisanti 認為市場過度擔憂，目前並未看到經濟放緩的證據，這波拋售更像是一個機會。
殖利率飆升與資本市場放緩風險
RBC Capital Markets 銀行分析師 Gerard Cassidy 表示，如果聯準會持續升息，信用週期與相關成本將成為投資人關注焦點。此外，10年期與30年期美國公債殖利率近期飆升至數十年來高點，這迫使銀行提高利率以留住存款戶，進而增加存款成本。另一個潛在風險是資本市場活動放緩，若首次公開募股(IPO)案件被推遲至2027年，設有投資銀行部門的大型金融機構將面臨壓力。
基本面強勁帶來進場機會
儘管存在上述風險，Cassidy 依然認為銀行股的疲軟是投資人的買進良機。他強調，銀行業潛在基本面依然強勁，且美國經濟目前絲毫沒有陷入衰退的跡象。展望即將公佈的財報，銀行業的整體前景預期將保持非常健康，近期的負面消息並不會影響這些公司達成其營運目標。
點名看好富國銀行(WFC)與美國銀行(BAC)
在具體個股方面，Cassidy 特別點名富國銀行(WFC)為「理想的持股標的」，認為其股價今年以來的疲軟反而創造了進場空間。同時，他也看好美國銀行(BAC)的後市表現，該公司明確指出正受惠於到期資產以更高利率進行展期，這將有助於推動未來的營收成長，展現出在升息環境下的優勢。
商業貸款成長推升區域銀行潛力
針對區域型銀行，分析師看好總部位於俄亥俄州的 KeyCorp(KEY)，該股過去一個月下跌超過8%。預期 KeyCorp(KEY) 本季將受惠於強勁的商業貸款成長與投資銀行收入，並搭上企業將供應鏈移回美國以及人工智慧(AI)基礎設施建設的熱潮。此外，過去一個月下跌9%的大型商業貸款機構 PNC金融服務集團(PNC)，也被視為將從商業貸款業務擴張中獲益的重要標的。
