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BP表示淨負債已低於目標區間，將優先以剩餘自由現金流全額處理Deepwater Horizon相關責任，並在年底前把財務義務降至330–350億美元。
在2026年第三季財報電話會議中，BP執行長Marguerite O’Neill與財務長Katherine Thomson明確宣示，公司將把加強資產負債表、優先償付Deepwater Horizon（迪威海口）留存責任列為當前首要任務。管理層指出，隨著本季強勁的煉油及交易表現、以及上游產量穩定在約每日220萬桶油當量，BP已使淨負債降至低於既定目標範圍，因而計劃把「超額自由現金流」（excess cash flow）優先用於處理剩餘賠償義務，並將全年財務義務目標設定於330至350億美元。
背景與營運亮點 - 營運端：O’Neill表示「本季我們維持上游產量約2.2百萬桶油當量/日，並較第二季有更佳的廠房可靠性」，煉油事業在高利用率下交出強勁表現，交易部門亦有較高貢獻，突顯整合型石油業務的價值。 - 財務端：Thomson透露，公司已計入一筆主要與轉型相關的40億美元減值（primarily transition，例如Lightsource BP與離岸風電），並披露工作資本的永久性增加約28億美元，其中約14–15億美元與Deepwater Horizon相關，約6億美元為除役付款，且Castrol在季末已列為待售資產。 - 成本與資本計畫：BP表示自2023年起已完成40億美元結構性成本削減，但受通膨（約每年2.5%，造成約15億美元上升）、收購帶來約8億美元成本基底及活動選擇（約7億）等抵銷。公司仍維持對2027年約180億美元絕對成本基準的信心，並指望Castrol與Gelsenkirchen退出在2027年全年發揮影響。
Q4展望與財務橋接 管理層在問答中強調，將財務義務降至330–350億美元的Q4橋接，主要由經營與宏觀敏感性造成，而非單一專案。Thomson警示第四季面臨數項逆風：墨西哥灣因季節性天候造成約20 mbd（千桶/日）產量衝擊、BPX產量季節性下降、Gelsenkirchen退出導致煉油處理量短期降低，以及交易季節性波動通常在第四季降低貢獻。此外，公司指出若以年初至今已發生支出剔除，全年的資本支出（CapEx）相較第三季將略為上升（管理層口述為「約1到1.5」的幅度），且第四季現金所得稅預估比第三季高出約8億美元。
事實、資料與風險評估 - 關鍵數字：上游產量約2.2百萬桶油當量/日；一次性或轉型減值約40億美元；工作資本永久性增幅約28億美元（其中約14–15億美元屬Deepwater Horizon）；2027年目標絕對成本約180億美元；年底財務義務目標330–350億美元。 - 風險：BP承認財務義務仍偏高，面對商品價格循環性風險必須維持在低價環境下的韌性；同時，處分資產（如Lightsource BP、英國北海、Archaea）存在執行與估價不確定性，且減值與處分時點會影響未來現金流。管理層也不對將來的減值指引給出具體預測。
回應疑義與替代觀點 部分分析師質疑管理層將財務義務訂於330–350億美元是否過於保守。對此，BP回應指出該區間已納入季度末的運營變動、季節性交易趨勢與特定現金稅/產量衝擊，屬於以穩健情境為基礎的橋接估算，而非單一樂觀假設。此外，對於市場有關公司可能分拆或出售全部事業的揣測，執行長明確「斷然否認」，並強調公司整體整合價值高於部門拆分的價值總和。
深入分析與評論 BP當前策略呈現兩條主線：一為以更嚴格的資本紀律與風險測試（investment committee加強壓力測試）控制未來投資，二為加速資產組合簡化以釋放資金還債。短期內，優先用自由現金流償付Deepwater Horizon義務可降低法律與現金流風險，但也可能壓抑在低碳轉型或大型上游專案上的資本部署速度。公司已透過出售Gelsenkirchen、預期即將完成的Castrol交易及正市售的其他資產來彌補這一平衡；若處分取得預期款項，對履行330–350億美元目標有正面助益，若市場評價低迷或交易延宕，則需仰賴更長時間的自由現金流累積與可能的資本配置調整。
結論與後續觀察重點 BP第三季財報會議把焦點放在資產負債表修復與法律義務清償上，公司已顯著降低淨負債並擬以超額現金優先還債，設定年底財務義務目標為330–350億美元。投資人與市場接下來應關注三大事件：Castrol交易何時完成與入帳、Deepwater Horizon後續與Gulf of America相關和解進展，以及12月15日在紐約的策略更新是否進一步細化資本分配與低碳投資時間表。若BP能順利兌現處分與現金流預期，這一策略將顯著降低公司長期資產負債風險；相反，處分延滯或油價回落，將測試其保持分紅與資本投入間的平衡能力。
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