🔸台塑化(6505)股價走強，煉油利差成盤中焦點

台塑化(6505)盤中報價 104 元，上漲約 5.8%，股價走強，吸引資金回流油電燃氣族群，盤面焦點仍圍繞煉油利差維持高檔的題材。近期亞洲成品油供給吃緊、煉油毛利維持佳勢，成為市場關注台塑化的主因，搭配國際原油在高檔震盪，對大型煉油石化廠的獲利想像持續升溫。估值部分，10 家機構預估今年每股賺 8.60 元，較去年成長約 726.92%；8 家預估明年回落 32.8% 到 5.78 元。以明年預估獲利計算，目前股價反映的是市場對煉油利差與成品油供需的後續期待。

🔸台塑化(6505)技術面與籌碼面觀察

技術面來看，近期股價曾跌破周線與月線、短線結構偏空，不過在油價與煉油利差題材加溫下，股價由 90 元附近震盪回到百元之上，短期壓力集中在前高 110 元附近區間。籌碼面則呈現主力近五日持續賣超、近二十日仍是偏多格局，三大法人在 10 月中下旬買超與官股間歇性進場，使股價在回檔過程中仍有低檔承接。後續若主力賣壓趨緩、法人買盤延續，短線有機會轉為高檔整理，觀察重點在百元整數關卡能否持續守穩。

🔸台塑化(6505)公司業務與後續營運觀察

台塑化隸屬台塑集團，核心業務為輕油裂解與石化原料製造，是台灣輕油裂解龍頭，主要營收來自汽柴油等成品油與基本化學品。營運面上，2026 年 5 至 9 月月營收年增介於約 18% 至 65%，且連續多月月增、並創逾四十個月新高，反映煉油利差與成品油需求帶動營收走強。產業端目前受中東與俄羅斯煉油產能受損、秋冬檢修與取暖需求推升成品油供給偏緊，亞洲煉油毛利維持優勢，但 2027 年若新產能開出、油價與利差回落，恐壓抑獲利，仍是中長期風險。後續需持續追蹤成品油供需變化、亞洲煉油利差走勢，以及公司在高利差環境下的產能運轉與配息政策。

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CMoney 研究員

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