第三季財報擊敗預期，營收創歷史新高

伊頓(ETN)公布截至9月30日的第三季財報，受惠於人工智慧建置熱潮，整體營運表現亮眼。單季營收較前一年同期大幅成長28%，達到89.5億美元，創下歷史新高，並超越市場預估的85.1億美元。在獲利方面，經調整後每股盈餘來到3.68美元，年增20%，同樣優於預期的3.54美元。這份優異的成績單，不僅為近期因市場擔憂融資成本而失去動能的資料中心類股注入強心針，也為股價帶來有力支撐。

資料中心業務強勁，未交單量激增四成

深入觀察核心業務表現，美洲電氣與全球電氣部門合併實現了24%的有機成長。其中，最受矚目的資料中心營收較前一年同期狂飆65%，顯示終端市場需求持續熱絡。管理層指出，電氣部門的訂單出貨比高達1.2，意味著接單速度遠超乎交貨速度，帶動未交單量大增46%，總額突破200億美元。隨著伊頓(ETN)持續擴充產能以滿足龐大需求，新產能已開始轉化為實質產出與利潤，為未來幾年的成長提供高度能見度。

併購液冷技術發揮綜效，市占大幅提升

今年3月以95億美元完成收購的Boyd Thermal，成為推動全球電氣部門成長的重要加速器。該併購案為伊頓(ETN)的產品組合增添了領先的伺服器機架液冷技術，精準卡位基礎設施市場。管理層透露，該業務部門交出近乎翻倍的三位數年成長佳績，表現大幅超越預期。基於強勁需求，公司再度將該部門的全年營收展望上調1億美元至19億美元，證明了此項戰略性收購的成功，進一步分食龐大的資本支出大餅。

美國資料中心規模擴張，帶動電網需求

人工智慧浪潮對電力基礎設施的需求正以前所未有的速度擴張。根據伊頓(ETN)內部的追蹤數據顯示，光是在美國市場，已宣布的資料中心專案總容量已高達366吉瓦，較三個月前的307吉瓦大幅跳升。對比目前實際運作的50吉瓦裝置容量，市場仍有極大的增長空間。這意味著無論是建築內部或是負責供電的外部電網，都需要建置大量的設備，為身為供應商的伊頓(ETN)提供長期的業績護城河。

全面調升全年財測，第四季展望勝預期

雖然航太部門營收連續兩季未達預期，但受惠於利潤率提升，營業利益仍成功超越共識。此外，預計於2027年初完成分拆的車輛移動業務，其營收與獲利指標均實現年成長。基於各終端市場的強勁表現，伊頓(ETN)今年第三度調升全年財測，將有機成長率預估值由11%至13%，上修至13%至15%；同時將全年經調整後每股盈餘預計上調至13.70至13.80美元區間。第四季展望同樣擊敗市場預期，展現出延續至明年的強勁動能。

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