研究報告

圖/Shutterstock降息預期升溫帶動指數走高資金偏好成長與伺服器題材美股盤中受勞動市場轉弱訊號推升降息預期，四大指數齊揚，資金回流大型成長股與伺服器供應鏈，AI相關個股表現分歧。市場同時消化聯準會人事與政策獨立性的討論，風險情緒整體偏正面。四大指數齊揚費半領漲顯示科技買氣續溫道瓊工業指數暫報

【美股盤前】就業與降息預期交錯，期貨小幅走高(2025.09.04)
就業數據在前、降息期待升溫，市場偏多但謹慎
美股期貨台灣時間盤前小幅走高，投資人同時關注今晚的就業數據與企業消息。那斯達克期貨約漲0.3%，標普500期貨上揚約0.2%，道瓊期貨近乎持平。前一交易日科技股領漲，標普50

圖 / Shutterstock*賽富時財務季度、年度表達方式為：FY26Q1：2025/02~2025/04，FY26Q2：2025/05~2025/07，以此類推。*全篇財報按非美國通用會計準則 (non-GAAP) 計算，由於 non-GAAP 剔除了一次性、非常規等項目，更能反映企業的真實經

圖/Shutterstock每天早上 9 點台股開盤前，許多投資人最關心的除了美股四大指數收盤表現，還有一個關鍵數字 - 台積電 ADR(TSM)。因為 ADR 的波動，往往會牽動台股隔天的開盤走勢。那麼，ADR 到底是什麼？要怎麼看？對台股有什麼影響？這篇將一步步帶你認識ADR 是什麼？ADR 全

圖/Shutterstock慧與財政季度劃分方式：FY25Q3 為 2025 年 6 至 8 月、FY25Q4 為 2025 年 9 至 11 月，依此類推。慧與科技(HPE)在 9 月 3 日美股盤後公布了 FY25Q3 財報。整體數據優於市場預期，營收創下歷史新高，但由於對下一季的財測較為保守，

大盤解析延續前日對各國財政可持續性的擔憂，美債殖利率在亞洲與歐洲時段小幅走高，壓抑美股期貨表現。開盤後，美國勞工部公布 JOLTs 職缺數降至 718.1 萬人，遠低於市場預期，職缺/失業比正式跌破 1，其中自願離職率亦處於低檔，意味著目前勞動市場轉向供過於求，顯示就業環境持續降溫，這使得 9 月降

圖/Shutterstock科技股領漲但指數分化
美股盤中呈現科技股主導的多頭格局，但整體指數走勢分化。道瓊工業指數暫報45100.24，跌0.43%，標普500指數暫報6433.65，升0.28%，那斯達克指數暫報21476.02，升0.92%，費城半導體指數暫報5571.41，跌0.61%

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【美股盤前】科技與政策雙線牽動，期貨反彈但波動升溫(2025.09.03)
期貨回穩，科技股領漲帶動情緒回暖，美股預期高開，市場主軸落在大型科技監管進展與貿易政策不確定性。那斯達克100期貨上漲約0.7%，標普500期貨漲約0.5%，道瓊期貨近乎持平。前一交易日受關稅爭議拖累大盤走弱後，資金在