法銀巴黎看好2026年表現並調升目標價

通用汽車(GM)預計於1月27日美股開盤前公布第四季財報，市場普遍預期每股盈餘(EPS)為2.26美元，營收達460.4億美元。在財報發布前夕，法銀巴黎(BNP Paribas)分析師出具報告，看好該公司2026年的營運表現將持續強勁。

法銀巴黎分析師指出，相較於競爭對手福特汽車(F)，通用汽車(GM)在執行力、市場市佔率及自由現金流方面展現出更一致的優勢，有望為股東帶來更佳的回報。基於投資人持有的庫存水位處於有利的低點，加上預期來自韓國的關稅壓力將減輕，該行將通用汽車(GM)的目標價從每股83美元上調至95美元。

認列60億美元鉅額費用調整電動車產能

儘管分析師展望樂觀，但通用汽車(GM)在電動車業務上仍面臨挑戰。公司本月初在8-K文件中揭露，第四季將認列高達60億美元的費用，主要與電動車部門有關。其中約18億美元為供應商和解與合約取消的非現金費用，其餘42億美元則為因應美國電動車需求減弱而縮減生產的現金支出。

受到聯邦稅收抵免政策結束及排放法規放寬的影響，美國電動車市場需求顯著放緩。數據顯示，第三季市場上雖有90款電動車銷售，但僅有特斯拉(TSLA)的Model Y和Model 3等少數車款銷量突破萬輛。通用汽車(GM)執行長Mary Barra坦言，近期電動車普及率低於預期，公司正迅速調整產能與製造佈局，以減少2026年及未來的虧損。

重奪美國市場銷售冠軍但面臨關稅挑戰

回顧2025年，通用汽車(GM)以283萬輛的銷售成績及17.3%的市佔率，成功超越豐田汽車(TM)，重奪美國市場銷售龍頭寶座。然而，美國實施的25%汽車與零件進口關稅，使該產業面臨額外的營運成本壓力。

通用汽車(GM)在2024年進口的車輛數高達123萬輛，甚至超過豐田汽車(TM)，使其受到關稅政策的影響甚鉅。不過，得益於強勁的第三季表現，公司已將全年的預估關稅支出從原本的40億至50億美元，下修至35億至45億美元區間，並調升2025年調整後息稅前利潤(EBIT)指引至120億至130億美元。

通用汽車(GM)於2009年7月重組後重新上市，旗下擁有雪佛蘭、凱迪拉克等品牌，並透過北美、國際、Cruise及金融部門營運。公司雖在2021年受晶片短缺影響市佔率下滑，但在供應鏈恢復後展現強勁復甦力道。通用汽車(GM)昨日收盤價為79.43美元，跌幅0.31%，成交量10,918,016股，成交量變動增加59.03%。

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