美國最大建商之一D.R. Horton(DHI)第二季獲利雖年減、仍繳出逾80億美元營收與雙位數獲利率，靠提高銷售誘因、壓低售價與清庫存穩住成交；一邊是建商訂單年增逾一成，一邊是年輕世代買房希望越來越渺茫，凸顯高利率與高房價下，美國住房市場兩極化加劇。

美國年輕世代買房壓力不斷升溫，不少人直言「連自己房子都買不起，更別說替父母買房」，但同一時間，美國大型建商卻在財報中交出亮眼成績。這種強烈對比，正是當前美國住房市場最尖銳的矛盾縮影。

從個人心聲看起，一名千禧世代網友在Reddit坦言，小時候曾向父母承諾，長大後要賺大錢買一棟房送他們，如今卻連自住都遙不可及。他無奈表示，也許要到50、60歲才有機會買到一間公寓。其他網友跟進留言，有人只能「請媽媽吃一份早餐捲」聊表心意，也有人指出自己時薪28美元，在當前物價與房價水平下仍覺得日子不寬裕，與20年前的生活感受完全不同。

更具體的壓力來自房價本身。一名網友提到，父母當年的房子如今市值已達110萬美元，自己之所以有能力買下，還是仰賴零頭期款的退伍軍人貸款協助。對多數未具備特殊貸款資格、又缺少家族資本支援的年輕人而言，現實門檻遠高於父母那一代。

然而，在同一個市場裡，建商的成績單卻呈現另一種風景。美國大型住宅建商D.R. Horton(DHI)在2026會計年度第二季繳出76億美元的營收、8.67億美元的稅前獲利，稅前利潤率達11.5%。雖然每股盈餘從去年同期的2.58美元降至2.24美元，但在利率高企、買方信心疲弱的環境下，管理層仍形容這是「困難需求環境中的穩健表現」。

從訂單數據來看，建商的日子並不悲觀。D.R. Horton第二季淨銷售訂單年增11%，達到24,992戶，總訂單金額約92億美元，與公司既定營運計畫相符。公司也指出，3月銷售表現符合「正常季節性」，截至4月中旬的銷售結果同樣令管理層滿意，顯示即便高利率壓抑部分需求，新屋仍有穩定買盤支撐。

不過，這樣的銷售成績有賴建商付出代價換取。D.R. Horton坦言，第二季銷售誘因（如補貼利率、折扣等）持續提高，整體誘因約占營收10%，且預期全年將維持偏高水準，以換取成交量。在價格方面，公司第二季平均成交價為36.16萬美元，較前一季下滑1%、年減3%，反映建商透過微幅降價與促銷組合，試圖消化庫存並維持接單動能。

在庫存管理上，公司釋出另一項關鍵訊號：已明顯加快周轉、壓低現房存量。管理層表示，完工但未售出房屋的數量，較去年同期減少35%，較去年12月底也下降25%。在高利率與政策不確定下，建商選擇降低風險、保守啟動新案，並以加速去化存貨作為優先策略，以維持現金流與報酬率。

展望後市，D.R. Horton預估第三季合併營收將落在88億至93億美元區間，預計關閉交屋數可達23,500至24,000戶；全年則預期營收約335億至345億美元，交屋戶數約86,000至87,500戶，較先前預估略為收斂。公司同時強調，2026財年目標包括至少30億美元營運現金流、約25億美元庫藏股買回與5億美元股利支出，顯示管理層仍對中期現金創造能力有一定信心。

但在這份「穩健」的財務展望背後，風險並未消失。公司指出，新屋需求仍受「可負擔性限制與謹慎消費者情緒」影響；若油價長期維持高檔，建材成本恐再度面臨壓力。此外，在「建租並行」（build-for-rent）領域，相關立法不確定性已讓部分租賃業務出現「小幅停滯」，顯示政策變化可能影響建商多元布局。

把鏡頭拉回普通家庭，這些宏觀數字與企業策略，對年輕世代來說，感受往往只是「門檻依舊很高」。即便建商透過降價與誘因拉抬成交，房價相對所得的倍數，以及利率對每月房貸支出的放大效果，仍讓許多人覺得買房是一場永遠追不上的比賽。有人選擇留在大城市承受高租金，有人則被迫考慮搬往偏鄉州、接受更長通勤與有限生活機能，世代之間對「合理居住條件」的定義出現明顯落差。

從政策與市場角度觀察，目前新屋市場在高利率環境中仍能維持訂單成長，說明美國住房需求結構性仍強，包括人口成長、家庭形成與既有房源供給不足等因素都在發酵。然而，這股需求較多由較高收入族群、具備資本累積或信用條件者支撐，進一步加劇資產持有者與租屋者之間的差距。

未來若利率逐步回落，理論上可稍微緩解月付壓力，但也可能推升房價，讓購屋門檻改以另一種形式存在。建商如D.R. Horton勢必會繼續在價格、誘因與供給節奏間微調，以維持獲利與市占；而對還在房市門外徘徊的年輕人來說，真正關鍵的，恐怕不只是利率或一兩年內的價格波動，而是長期所得成長能否追上居住成本，以及公共政策是否願意更積極面對住房可負擔性問題。在那之前，「建商獲利穩健、年輕人買不起房」的矛盾故事，恐怕還會持續上演。

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