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雲端與通訊產業中，關於輝達(NVDA)的合作夥伴關係與潛在併購傳聞正不斷升溫。隨著人工智慧基礎設施競賽的複雜性與風險日益增加，市場對於更完整的技術整合與通路專業知識的需求也隨之浮現。近期市場傳出輝達(NVDA)曾考慮與戴爾(DELL)或慧與科技(HPE)合併，儘管官方已出面否認相關傳聞，但執行長黃仁勳仍持續以驚人的速度推動各種合作案。在本週的戴爾科技集團全球大會上，黃仁勳宣布與戴爾(DELL)達成新合作，並直言人工智慧基礎設施的需求呈現「拋物線」般的成長，市場急需全新的解決方案。這股強勁的需求動能，主要來自全球大型雲端服務供應商預計在2026年將投入高達7000億美元的基礎設施支出。
整合系統成關鍵，輝達積極尋求巨頭助陣
儘管輝達(NVDA)在人工智慧晶片與系統領域穩居霸主地位，但面對電力、光學元件、記憶體晶片與網路系統等多重供應鏈瓶頸，仍需要多元的專業技術來協助客戶加速部署。為了克服這些挑戰，輝達(NVDA)與超微(AMD)等指標性晶片廠，正積極與思科(CSCO)、戴爾(DELL)及慧與科技(HPE)等大型成熟科技巨頭攜手，共同打造參考設計與整合性產品組合。
思科(CSCO)執行長查克・羅賓斯在五月中旬的財報會議上提到整合挑戰，並指出客戶正大量湧入其整合的人工智慧基礎設施，這促使高層將年度成長預測上調至15%左右的區間。思科(CSCO)的解決方案包含自家的網路、光學與客製化矽晶片，使其在確保可靠零組件供應上具有更好的控制力。而輝達(NVDA)最受矚目的合作案之一，便是在2025年初與思科(CSCO)達成協議，共同包裝聯合網路解決方案。
本週在戴爾科技集團全球大會上，戴爾(DELL)宣布推出採用輝達(NVDA)零組件的新人工智慧工廠，包含一款旨在降低成本並提升安全性的桌邊代理式人工智慧平台。在此之前，輝達(NVDA)已於3月份公布新一代 Vera Rubin DSX 人工智慧工廠參考設計的龐大合作夥伴名單，涵蓋了達梭系統、伊頓(ETN)、Jacobs(J)、PTC(PTC)、施耐德電機、西門子及Vertiv(VRT)等眾多科技與工業領域大廠。
龐大資本引發熱議，市場關注大型併購案
輝達(NVDA)是否會啟動震撼市場的大型併購案，一直是華爾街熱烈討論的焦點。在繁榮的市場環境與不斷創高的股價推波助瀾下，往往會催生出如2000年時代華納與美國線上高達1800億美元的合併案，或是近期由馬斯克主導的SpaceX與xAI交易案。目前輝達(NVDA)擁有近6兆美元的龐大市值，並已投入數十億美元進行策略性投資，雄厚的資本實力讓他們幾乎有能力收購任何一家科技企業。
雖然輝達(NVDA)已是全球市值最高的科技公司，但在儲存與網路等關鍵領域，仍需要仰賴技術合作夥伴來提供完全整合的人工智慧系統。隨著市場主導地位不斷擴大且股價飆升，透過併購來實現業務多元化，並進一步擴大通路版圖，在策略佈局上顯得相當合理。戴爾(DELL)與慧與科技(HPE)的股價雖因市場成長而大漲，但估值相對仍算便宜。
思科具互補優勢，輝達買下三巨頭僅佔一成
從財務數據來評估潛在的併購效益，輝達(NVDA)目前的市值高達5.4兆美元，華爾街分析師更預估其2026年的年營收將達到3200億至3740億美元。相比之下，戴爾(DELL)的市值約為1530億美元，年營收達1200億美元。輝達(NVDA)的股價營收比高達25倍，而戴爾(DELL)僅為1倍，這意味著輝達(NVDA)若出手收購，將能以極具優勢的成本大幅拓展儲存與伺服器版圖，獲得超過1億美元以上的營收挹注。
在眾多潛在標的中，市值達4700億美元的網路設備龍頭思科(CSCO)被視為最具爆發力的組合。思科(CSCO)近期預估今年將達14%的成長，對於一家成熟企業而言令人印象深刻，但其市值僅佔輝達(NVDA)的8%。思科(CSCO)擁有廣泛的企業業務以及雲端與通訊供應商版圖，能為人工智慧系統提供關鍵的網路樞紐支援，對輝達(NVDA)而言極具互補價值。
至於慧與科技(HPE)，雖然近期收購了瞻博網路(JNPR)，但在網路市場仍落後於思科(CSCO)。慧與科技(HPE)目前市值約440億美元，年營收為360億美元，缺乏強而有力的戰略資源，被視為吸引力較低的選項。令人驚嘆的是，即便輝達(NVDA)依目前市價將戴爾(DELL)、思科(CSCO)與慧與科技(HPE)三家公司全部買下，也僅佔其總市值約10%。為了建立更完整的整合系統並深入企業市場，任何大型交易都有可能成為現實。
