彭博商業周刊於2026年5月22日的報導中，REalloys執行長Lipi Sternheim直言，目前的稀土市場不再像過去石油與OPEC那樣擁有多國制衡的機制，而是「中國對抗所有人」。這個觀點是投資人必須深刻理解的核心。稀土磁鐵被廣泛應用於飛彈、蘋果(AAPL)的iPhone以及人形機器人中，而中國控制了從採礦、輕重元素分離到磁鐵製造的每一個環節。Sternheim強調，要在美國本土一夕之間建立完整產能是不可能的任務。預測市場Polymarket的數據也顯示，市場普遍認為在北京的川普與習近平峰會期間，中國不會放寬稀土出口限制；北京當局寧可將談判籌碼用於波音(BA)客機的交易，也不願輕易放棄對稀土的控制權。

MP材料垂直整合奏效，Q1獲利擊敗華爾街預期

MP材料(MP)是美國目前最接近垂直整合的稀土解方。公司2026年第一季營收達到9065萬美元，較前一年同期成長49%；調整後每股盈餘為0.03美元，優於市場預估的虧損0.01美元，連續四個季度擊敗華爾街預期。其釹鐠產量創下917噸的歷史新高，磁性材料部門更較前一年同期大幅成長306%。

透過與美國能源部簽署的價格保護協議，MP材料(MP)在第一季獲得了4230萬美元的特殊收益。公司不僅成功取得蘋果(AAPL)的長期供貨協議，提供美國本土生產的稀土磁鐵，也預計在2026年擴大對通用汽車(GM)的供貨量。此外，公司宣布自2025年7月起全面停止對中國的直接精礦銷售。受惠於營運利多，該股今年迄今上漲28%，過去一年更狂飆221%，在5月22日以64.46美元作收。

USA Rare Earth展開收購，獲美國商務部資金

USA Rare Earth(USAR)選擇以重金併購的模式擴張版圖。2026年第一季，公司透過旗下英國子公司獲得首筆570萬美元營收，調整後每股虧損為0.12美元。在1月份完成15億美元的私募股權投資後，公司帳上現金高達17.5億美元。該公司目前已達成協議，預計斥資約28億美元收購亞洲以外具規模的稀土生產商Serra Verde，並預計本月取得美國商務部16億美元的晶片法案資金。

在產能進度方面，Stillwater廠第一階段已於2026年3月投產，目標在第四季達到年產600噸的規模。強勁的擴張企圖心帶動股價今年迄今大漲113%至25.30美元，並獲得多位分析師給予買進評等，目標價上看37.43美元。不過，高達738倍的市銷率也意味著公司必須在後續的收購與合作案中展現完美的執行力，這將是投資人需留意的估值風險。

Energy Fuels擁獨特加工優勢，化解副產品難題

Energy Fuels(UUUU)則是市場中獨特的鈾與獨居石混合型企業。其位於猶他州的工廠是美國唯一營運中的傳統鈾加工廠，具備處理獨居石以提煉稀土氧化物的能力。這項獨特優勢成功解決了放射性副產品難題，過去競爭對手Lynas在德州的加工廠計畫就是因為無法取得放射性物質許可而宣告停擺。2026年第一季，公司每股虧損0.04美元，略低於預估的虧損0.02美元。雖然過去一年股價大幅上漲301%，但隨著鈾市場動能降溫，近一個月股價回跌20%，收在18.04美元。

稀土供應鏈重組需長期抗戰，留意三大催化劑

如同過去石油危機的化解需要新進產能加入，稀土市場的供應衝擊必須等待新廠房的許可證核發、分離設備投產以及磁鐵產線達到設計產能才能真正解決。未來的關鍵觀察指標包含：MP材料(MP)在加州工廠的重稀土分離設備投產進度；USA Rare Earth(USAR)能否順利取得美國商務部資金及廠房擴產狀況；以及Energy Fuels(UUUU)在同業仍在等待美國環保署核准時，能否順利將其獨居石加工優勢變現。這場供應鏈回流美國的趨勢明確，但投資人必須體認，其時間軸將以數年來計算，而非短期高峰會就能一蹴可幾。

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