KNOT Offshore Partners(KNOP)公布第二季財報，展現強勁的營運韌性。公司單季營收達到9680萬美元，營業利益為1560萬美元，淨利達340萬美元，經調整後的EBITDA則為5760萬美元。截至季末，公司可用流動資金提升至1.433億美元，較上一季增加260萬美元。管理層指出，在考量船隻定期進塢維修的影響後，整體船隊使用率仍維持在92.4%的高水準，顯示核心業務運作穩健。

營運現金流充沛，配息調升至0.075美元

基於長期穩定的現金流與持續改善的資產負債表，KNOT Offshore Partners(KNOP)宣布將普通單位現金配息調升至0.075美元，並已於八月發放。相較於第一季的0.05美元以及過去長期的0.026美元，公司展現了「多次且漸進式」調升配息的明確策略。這項決策反映了管理層對未來合約保障與市場供需緊俏的強烈信心。

斥資1.13億美元收購新船，擴大市場版圖

為擴充船隊規模，公司於季後宣布以1.13億美元買下穿梭油輪Hedda Knutsen。透過8940萬美元的債務融資，該筆交易的淨現金成本僅約2440萬美元。這艘油輪已與巴西國家石油公司簽訂長期租約至2034年11月，並附帶5年的延長選擇權。此外，公司也完成了一項高達2.25億美元的五年期優先擔保定期貸款融資，利率為SOFR加碼165個基點，進一步鞏固了資金調度彈性。

北海與巴西需求緊俏，長約保障能見度高

展望未來，巴西與北海地區的市場條件正持續收緊。受惠於強勁的浮式生產儲卸油輪管線建置、產量成長以及現有專案擴建，服務量需求穩步上升。截至第二季末，KNOT Offshore Partners(KNOP)的固定合約積壓金額達8.812億美元，2026年剩餘時間的合約覆蓋率已達滿載。2027年的確定覆蓋率達92%，2028年則有65%，若包含選擇權，兩者皆可超過93%，為未來獲利提供堅實防護。

聚焦資產負債表管理，留意十月到期債務

在法人報告與問答環節中，分析師主要關注船隊擴充的融資結構與資金可重複性，管理層則強調此類融資模式已高度標準化，並由獨立衝突委員會嚴格把關。不過投資人仍需留意短期的財務操作時程，公司目前正積極處理由Lena Knutsen擔保的6500萬美元到期債務，預計將於十月份完成再融資。此外，後續的覆蓋率仍需仰賴客戶執行延長選擇權，這將是觀察市場熱度的關鍵指標。

KNOT Offshore Partners(KNOP)營運與股價概況

KNOT Offshore Partners LP(KNOP)在北海和巴西擁有、營運和運輸油輪，並握有長期租船合約。該公司透過定期租船和遊艇租賃提供原油裝載、運輸和儲存服務，主要營運穿梭油輪市場部門。根據最新市場數據，KNOT Offshore Partners(KNOP)收盤價為11.23美元，單日下跌0.06美元，跌幅0.53%，成交量為39,004股，成交量較前一日變動-56.69%。

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